环氧丙烷概念分析及核心标的梳理

  环氧丙烷行业短期受海外断供催化，价格弹性显著；长期则依赖技术升级与产能整合，具备环保工艺及一体化优势的有突出贡献的公司（如维远股份、万华化学）更具成长潜力。

  环氧丙烷（PO）是重要的基础化工原料，大多数都用在生产聚醚多元醇（聚氨酯的核心原料）、丙二醇、碳酸二甲酯（DMC）等，大范围的应用于汽车、建筑、电子、涂料等领域。近年来，受海外产能退出及国内环保政策推动，行业供需格局发生显著变化：

  1. 全球供应缺口扩大：2025年，壳牌、利安德巴塞尔、科思创等国际巨头因技术或环保问题关闭荷兰、美国等地超100万吨产能，全球供需缺口达100万吨，推动国内价格单周涨幅超15%（从7750元/吨涨至9000元/吨）。

  2. 国内产能结构优化：中国是全球最大环氧丙烷生产国，但传统氯醇法（占比27%）因高污染被列为限制类工艺，2025年底前将逐步淘汰。环保工艺（如HPPO法、CHP法）占比提升，行业集中度向头部企业倾斜。

  3. 出口潜力释放：此前国内出口受限（氯醇法产品禁止出口），但海外断供后，符合环保标准的HPPO法产品（如维远股份）有望打开欧洲市场，实现出口突破。

  1. 海外产能退出：欧洲能源危机叠加碳关税政策，高成本装置永久关停，中国成为全世界供应链关键补充。

  2. 国内政策推动：氯醇法淘汰加速，HPPO法（过氧化氢直接氧化法）等绿色工艺获政策支持，有突出贡献的公司技术壁垒凸显。

  3. 下游需求量开始上涨：聚氨酯（建筑保温、汽车内饰）、锂电池电解液溶剂（DMC）等新兴领域需求旺盛，支撑长期增长。

  - 核心优势：30万吨/年HPPO法产能已正常生产，工艺环保且成本低（配套丙烷脱氢项目），出口资质齐全，有望填补欧洲缺口。

  - 弹性空间：市值约150亿元，较同类企业估值偏低，短期受益于价格弹性，长期受益于行业整合。

  - 产能布局：25万吨/年CHP法产能（技改中），全产业链一体化，出口资质完备，叠加聚醚多元醇自用需求，成本控制能力强。

  - 市场表现：2025年3月因停产事件股价单周涨幅近300%，短期弹性显著。

  - 产能规模：27万吨/年氯醇法产能（国内市占率约8.6%），虽面临淘汰压力，但通过工艺优化（如余热回收、变频控制）降低环保成本，短期受益价格上涨。

  - 技术领先：自主研发异丙苯共氧化法（绿色工艺），产能规模居前，且聚醚多元醇连续化单套产能全球最大，一体化优势显著。

  - 产业链协同：碳三产业链布局（丙烷脱氢→丙烯→环氧丙烷），30万吨项目试生产中，区域集中（山东）且成本优势突出。

  甘肃32头牦牛凌晨过马路被大货车撞上，交警：死了16头，每头市场价6000元左右

  极目新闻记者 张皓8月1日，有定位为甘肃甘南州尕海镇的网友发布视频称：“撞了这么多头牦牛，得赔多少钱哦，大货车车头都变形了……”视频显示，有10多头牦牛一字形躺在路边，镜头远处停着一辆大货车。

  7月21日，月湖公安分局经细致巡查和精准研判，对辖区内利用酒店房间作为掩护、利用微信“附近的人”招揽嫖客的多个分散卖淫嫖娼活动点进行集中收网打击，一举抓获8名卖淫嫖娼人违背法律规定的行为人，有效净化辖区治安环境。

  大河报·豫视频记者 殷海涛 行车记录仪视频截图（受访者提供）近日，广西防城港“奔驰女司机亮证”事件持续引发热议，目前多个线日，被亮证当事人（网名“平头哥”）在腾讯新闻“热问”发声，称希望亮证的女司机能网上公开道歉。

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  “导弹睁眼！打掉了！” 歼-10C再亮剑震撼世界 针对这场演习，飞行员表示：没有体系基本没机会击落隐身机，歼-10C仍在当打之年！

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